影音先锋国产电影_极品少妇自慰泬自慰_亚洲a∨无码天堂在线观看_亚洲VA中文慕无码久久AV_玩超薄丝袜人妻的经历_国产成人av乱码在线观看_成年美女精品视频网站_欧美99福利免费看_国产精品女同一区二区无弹窗_麻豆视传媒短视频免费

中國(guó)人民幣原油期貨已于3月26日上午9時(shí)在上海國(guó)際能源交易所上市。西方媒體給予了高度關(guān)注，稱(chēng)全世界見(jiàn)證了這一歷史性的時(shí)刻。

　　ICIS安迅思石化能源市場(chǎng)信息智囊機(jī)構(gòu)認(rèn)為，鑒于中國(guó)越來(lái)越多的原油進(jìn)口量，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，一個(gè)成功的原油期貨合約可以成為準(zhǔn)確反映中國(guó)市場(chǎng)原油價(jià)格的成熟基準(zhǔn)。彭博社稱(chēng)，中國(guó)正在尋求在本土建立一個(gè)國(guó)際原油基準(zhǔn)，并將努力在交易中規(guī)避投機(jī)泡沫。澳大利亞《金融評(píng)論》表示，中國(guó)目前有足夠的條件確保一次強(qiáng)勁有力的原油期貨發(fā)行，但繼而要成為一個(gè)國(guó)際原油基準(zhǔn)，道路還很漫長(zhǎng)。

原油進(jìn)口量激增是主要驅(qū)動(dòng)力

　　中國(guó)早在1993年便嘗試發(fā)行原油期貨，但一年后因市場(chǎng)波動(dòng)水平難以控制而終止了交易。當(dāng)時(shí)，價(jià)格波動(dòng)過(guò)大，這種不穩(wěn)定性導(dǎo)致通過(guò)合約的對(duì)沖比不做任何對(duì)沖的風(fēng)險(xiǎn)還大。自此之后，中國(guó)新原油期貨合約的發(fā)行一直因一些金融阻礙而不斷延期，特別是在2008年至2009年金融海嘯過(guò)后，全球股市及金融市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)期。

　　但是，近年來(lái)中國(guó)原油進(jìn)口量激增為再一次發(fā)行人民幣原油期貨賦予了新的動(dòng)力。原油進(jìn)口量的不斷增長(zhǎng)已使中國(guó)成為了全球石油市場(chǎng)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。2018年1月份中國(guó)原油進(jìn)口量為4063.96萬(wàn)噸，環(huán)比增加20.6%，同比增加19.4%。在原油進(jìn)口量如此巨大的情況下，中國(guó)考慮發(fā)行一個(gè)以人民幣計(jì)價(jià)的原油期貨合約勢(shì)在必行。

　　隨著中國(guó)原油進(jìn)口量與日俱增，發(fā)行本國(guó)原油期貨，將有助于提高中國(guó)與能源供應(yīng)商的議價(jià)能力；將幫助中國(guó)的原油購(gòu)買(mǎi)商對(duì)沖價(jià)格并以當(dāng)?shù)刎泿胚M(jìn)行結(jié)算；有助于促進(jìn)人民幣在全球貿(mào)易中的使用，即人民幣國(guó)際化；該原油期貨合約還能更加準(zhǔn)確地反映中國(guó)國(guó)內(nèi)煉油廠的原油購(gòu)買(mǎi)和加工情況；此外，通過(guò)與美元計(jì)價(jià)的原油基準(zhǔn)競(jìng)爭(zhēng)定價(jià)權(quán)，中國(guó)的人民幣原油期貨將提高中國(guó)在全球石油市場(chǎng)中的影響力。

　　原油期貨合約前行路上有阻礙和風(fēng)險(xiǎn)

　　從發(fā)行原油期貨合約，到它被廣泛接受，再到成為一個(gè)成功的國(guó)際基準(zhǔn)，中國(guó)還有很長(zhǎng)的路要走。流動(dòng)性和高市場(chǎng)周轉(zhuǎn)率并不一定意味著會(huì)轉(zhuǎn)變成為一個(gè)新的、全球性的原油指數(shù)。

　　全球結(jié)算中，人民幣的使用率僅占2%。中國(guó)發(fā)行人民幣原油期貨將幫助中國(guó)推進(jìn)人民幣國(guó)際化，但是該原油期貨想要成為一個(gè)成功的原油價(jià)格基準(zhǔn)，在其發(fā)展道路上，特別是在與期貨合約相關(guān)的現(xiàn)金流方面，還將面臨某些資本監(jiān)管措施。

　　這些資本監(jiān)管措施被一些外國(guó)投資者認(rèn)為是阻礙他們參與交易的障礙。自2015年人民幣大幅度貶值導(dǎo)致中國(guó)大量資本外流后，中國(guó)政府便收緊了針對(duì)貨幣國(guó)內(nèi)外流動(dòng)的限制。

　　此外，為防止純粹的投機(jī)者大量涌入市場(chǎng)引發(fā)價(jià)格波動(dòng)，中國(guó)選擇提高原油存儲(chǔ)價(jià)格來(lái)抑制這一可能。據(jù)悉，交付至上海期貨交易中心的原油存儲(chǔ)成本為每日0.2元/桶，相當(dāng)于每月95美分/桶。相比之下，美國(guó)路易斯安那州近海石油港口的存儲(chǔ)價(jià)格為每月5至6美分/桶。摩根大通大宗商品研究中心主任JianYang表示，貨品存儲(chǔ)在連接現(xiàn)金和期貨市場(chǎng)中扮演著十分重要的角色，如此高的存儲(chǔ)成本會(huì)讓許多交易商望而卻步。目前全球月存儲(chǔ)成本的平均價(jià)格大約在25—50美分/桶之間。

　　JTD能源服務(wù)公司首席戰(zhàn)略官John Driscol也表示，目前中國(guó)的市場(chǎng)情況是，短期合約比長(zhǎng)期合約的價(jià)格更高，需要指出，本月底中國(guó)原油期貨開(kāi)始正式交易，但是第一份合約的原油交割將在9月份進(jìn)行，長(zhǎng)期存儲(chǔ)原油并支付高存儲(chǔ)費(fèi)用，對(duì)于交易商來(lái)說(shuō)確實(shí)不經(jīng)濟(jì)。

　　JianYang表示，高原油存儲(chǔ)成本阻礙現(xiàn)金與期貨之間的套利，繼而影響期貨合約的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，沒(méi)有很好的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，進(jìn)一步的成功比較困難。

　　長(zhǎng)期來(lái)看，此次中國(guó)發(fā)行的人民幣原油期貨合約想要獲得進(jìn)一步成功有一定的阻礙和風(fēng)險(xiǎn)。

　　西方媒體認(rèn)為，該原油期貨如果想要成功，需要具備以下這些條件：

　　必須要具有對(duì)套期保值的商業(yè)需求。此外，參與者需要被市場(chǎng)吸引，且政策及監(jiān)管環(huán)境必須有益于期貨交易。

　　波動(dòng)性，也稱(chēng)為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，必須加以嚴(yán)格控制。這一風(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)石油市場(chǎng)與生俱來(lái)的問(wèn)題，解決起來(lái)十分困難，特別是對(duì)原油這樣的一次能源資源來(lái)說(shuō)。

　　西方媒體同時(shí)表示，中國(guó)原油期貨獲得全球范圍內(nèi)的成功是很有可能的。

　　2015年，中國(guó)發(fā)行鎳期貨就是一個(gè)很成功的例子。在中國(guó)發(fā)行鎳期貨6個(gè)月后，鎳，這一廣泛用于電池制造的金屬在上海的交易量就超越了倫敦金屬交易所的鎳基準(zhǔn)期貨。鎳期貨的成功被中國(guó)繁榮的建設(shè)活動(dòng)所驅(qū)動(dòng)，同樣，鑒于中國(guó)原油進(jìn)口量大幅增長(zhǎng)，中國(guó)原油期貨獲得類(lèi)似的成功也是有條件的。

　　此外，花旗集團(tuán)大宗商品研究主管Edward Morse及其團(tuán)隊(duì)指出，大宗商品已經(jīng)成為中國(guó)投資資金的一個(gè)更好的歸宿，中國(guó)投資者也正在積極尋求國(guó)內(nèi)投資機(jī)會(huì)。

　　發(fā)展有前景 難點(diǎn)需解決

　　中國(guó)將繼續(xù)保持“關(guān)鍵的原油買(mǎi)家”這一地位，長(zhǎng)期看，用人民幣結(jié)算合情合理。但是，在此之前，人民幣將不得不清除一些障礙。對(duì)中國(guó)出口原油的兩個(gè)關(guān)鍵國(guó)——伊朗和俄羅斯，已經(jīng)同意用人民幣進(jìn)行交易。如果未來(lái)石油市場(chǎng)對(duì)人民幣的需求超過(guò)美元，那么人民幣便有機(jī)會(huì)（雖然較小）取代美元成為主要的石油貨幣。

　　人民幣目前表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，市場(chǎng)共識(shí)指向人民幣的進(jìn)一步升值。中國(guó)人民銀行近來(lái)跟隨美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐，推高了利率。當(dāng)前美國(guó)與中國(guó)之間的貿(mào)易緊張關(guān)系也有助于人民幣進(jìn)一步走強(qiáng)。這對(duì)于中國(guó)原油期貨來(lái)說(shuō)是一個(gè)好消息。與此同時(shí)，中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)也明確表示，希望金融市場(chǎng)具有穩(wěn)定性。因此對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，能否找到獲得全球石油市場(chǎng)范圍內(nèi)的價(jià)格影響力，同時(shí)避免過(guò)度的外匯波動(dòng)之間微妙的平衡點(diǎn)，這是工作的難點(diǎn)。

　　EnergyAspects咨詢(xún)公司行業(yè)分析師Michal Meidan表示，中國(guó)政府更希望該原油期貨的發(fā)行是平緩溫和的, 而不是在發(fā)行早期就因泡沫生成太快而不得不介入干預(yù)，“我認(rèn)為，中國(guó)目前有足夠的條件確保一次強(qiáng)有力的原油期貨發(fā)行?！?/span>

　　“推出一個(gè)新的期貨合約是極其復(fù)雜的過(guò)程，即使初始的發(fā)行不夠強(qiáng)有力，也并不一定是壞事?！毕愀燮谪浗?jīng)紀(jì)商 Bands金融有限公司首席運(yùn)營(yíng)官Browning表示。（記者王歌綜合彭博社、ICIS安迅思石化能源市場(chǎng)信息智囊、金融評(píng)論、路透社、Oilprice等媒體報(bào)道編譯）

(轉(zhuǎn)載至：中國(guó)石油新聞中心)